Продолжать рекомендовать сегмент ПХД: краткосрочная корректировка не меняет тенденции в отрасли
о-свинец
o-leading.com
2018-06-05 14:12:27
Материковый Китай в настоящее время занимает около 75-80% мирового сборочного бизнеса, ПХБ (Печатная плата компании) производственная мощность составляет лишь 50% от всего мира, то есть ПХБ будет продолжать переходить на материк. Среди них объем производственных мощностей предприятий, финансируемых за счет отечественных предприятий, составляет 18% от общей суммы в мире. Производственные мощности материка в основном предназначены для японских и тайваньских компаний, и существует огромная возможность для внутренней замены. По сравнению с зарубежными компаниями, отечественные компании имеют значительные преимущества по эффективности затрат. Валовая прибыль значительно выше, чем у зарубежных производителей. Ускоренное расширение производства продолжало снижать долю рынка в Японии и на Тайване.
II. Процветание Q2 продолжается. Свойство Дачанга является слабым во время напряженного сезона, и степень концентрации в рамках тенденции модернизации промышленности продолжает расти.
Согласно историческим данным о доходах крупнейших производителей, не очевидно, что основные производители ПХД находятся в сезон пикового сезона, и они в основном идут в ногу с увеличением мощности и ростом выручки. Со стороны продаж понимают, что нынешний персонал на переднем крае имеет больше требований к мощности и порядку. Все еще в быстром состоянии. Исследование отраслевой цепочки узнало о том, что поставщики CCL, расположенные выше по потоку, полны заказов по сравнению с основной PCB (Китай Поставщик печатных плат высокой TG) производителей. Мы разумно предполагаем, что небольшие заводы, которые полагаются на определенные области или заказы клиентов, все еще не могут выбраться из сезона, наложенные на Jingwang, Shenghong и Chongda. Промышленные тенденции в области автоматизации 4, мы полагаем, что степень промышленной концентрации, как ожидается, еще больше улучшится.
1. Уделение особого внимания вновь уделяется инновациям и модернизации традиционной индустрии печатных плат в интеллектуальном семинаре в 2018 году, а также расширению и интеграции зарубежных компаний-клиентов высококачественных технологий. По данным представителя производителя, 1 период доставки значительно сокращен (например, 6-ти доска 3 недели → 1 неделя); 2 выход на душу населения увеличено (600 000 / Y → 2 миллиона / Y); 3 Соотношение вход-выход вверх (1: 2 → 1: 3); 4 Процесс выхода постепенно улучшился (95% → 99%).
(1) Автоматическое расширение производства и соответствие требованиям заказа с контролируемыми рисками: Модульное расширение производства однослойных / однолинейных производственных линий может быть воспринято с учетом требований заказа, а риски относительно контролируемы; (2) Промышленный перевод - это качественная шкала для отечественных высококачественных производителей печатных плат. После передачи вместо того, чтобы полагаться на передачу преимуществ, таких как эффективность управления, способность комплектования заказов и модернизация автоматизации, а не полная замена Японии-Тайваня более тысячи производителей материкового Китая; (3) Приобретение зарубежных компаний печатных плат отечественными производителями не является прибылью, а высоким качеством. активы. Предприятия, финансируемые внутри страны, полагаются на собственные возможности управления и интеграции для приобретения компаний с узкими местами за рубежом, приобретения технологий, клиентов и каналов друг друга, а также повышения их использования и рентабельности за счет собственного интегрированного управления, контроля затрат и полного использования потенциала прибыли актива. Гибкость вверх огромна.
Вопрос 1: Рынок обеспокоен тем, приведет ли крупномасштабное расширение отрасли ПХД в материковый Китай к избыточной и ценовой войне?
1 Расширение производства компании в отрасли в основном является фазой планирования. Цикл расширения составляет 1-1,5 года. Это займет 19 лет после фактического выпуска. 2 Компании, на которые мы рекомендуем сосредоточиться, в 2018 году мы можем полностью использовать бонус к автоматическому обновлению; 3PCB - это заказ. Управляйте отраслью, настроенное свойство может гарантировать уровень в определенной степени; 4 Рассмотрите выбор потребителя производственных мощностей, урожайности, опыта, стабильности отгрузки, масштабы крупномасштабных производителей, финансируемых внутри страны, будут Evergrande; 5 глобальных печатных плат материкового Китая (Толстый медный pcb оптовый Китай) производственных мощностей Около 50%, в то время как предприятия, финансируемые из внутренних источников, составляют лишь 18,3%, среди которых доля отличных компаний еще ниже. По этой причине их соответствующие расширения мало влияют на общее предложение мировой экономики; 6 Охрана окружающей среды, как правило, приводит к многочисленным небольшим внутренним фондам и предприятиям, финансируемым из-за рубежа. Завершение работы, отсталые производственные мощности в значительной степени устранены.
Более 1500 производителей в отрасли печатных плат, более 1500 производителей на материке, степень концентрации не является и не может быть напрямую ориентирована на топ-5 или топ-10 производителей, и будет шаг за шагом переход концентрации, с мудростью преимущественного преимущества завода в компании, как ожидается, в конечном итоге принесет пользу; 2 Промышленность ПХБ имеет низкий уровень концентрации из-за окружающих поддерживающих эффектов и преимуществ малых предприятий, а срок поставки значительно сокращается с помощью автоматизированных производственных линий. Поддерживающий эффект окружающей территории будет по-прежнему ослаблен, а технические запасы, урожайность и качество отгрузки будут стабильными. Ожидается, что производители достигнут истинного роста.
Вопрос 3: Общий рост отрасли меньше, чем в прошлом году. Ограничена ли оценка?
В отрасли нет нисходящей тенденции, и только 18% внутренних активов по-прежнему имеют достаточные возможности для улучшения. Выходная стоимость на душу населения предприятий автоматизации в отрасли занимает первое место в электронном секторе и может сравниваться с производителями / дистрибьюторами ИС; с выпуском производительности ожидается, что потолок оценки откроется. ,
2. Торговые войны между США и Китаем, о которых беспокоится рынок, не оказывают существенного влияния на бизнес отечественных производителей ПХД, которые мы рекомендуем. В предыдущей торговой войне ограничение платы на печатной плате было главным образом прямым экспортом печатной платы на телевидении, а доля в отрасли была очень низкой. Предварительная перестройка была в основном рыночным настроем, и с тех пор устойчивая тенденция продемонстрировала признание рынка.