Continuar recomendando el segmento de PCB: el ajuste a corto plazo no cambia las tendencias de la in
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2018-06-05 14:12:27
China continental ocupa actualmente alrededor del 75-80% del negocio mundial de ensamblaje de componentes, PCB (Empresa de placas de circuito impreso) la capacidad de producción solo representa el 50% del mundo, es decir, la PCB continuará transfiriéndose al continente. Entre ellos, la capacidad de producción de las empresas con financiación nacional representa el 18% del total mundial. La capacidad de producción del continente es principalmente para compañías japonesas y taiwanesas, y hay un gran espacio para la sustitución doméstica. En comparación con las empresas extranjeras, las empresas nacionales tienen importantes ventajas de rentabilidad. Los márgenes brutos son significativamente más altos que los de los fabricantes en el extranjero. La expansión acelerada de la producción ha seguido capturando cuota de mercado en Japón y Taiwán.
II. La prosperidad de Q2 continúa. La propiedad de Dachang es débil durante la temporada alta, y el grado de concentración bajo la tendencia de mejora industrial continúa aumentando.
De acuerdo con las cifras históricas de ingresos de los principales fabricantes, no es obvio que los principales fabricantes de PCB se encuentren en la temporada de temporada alta, y básicamente siguen el ritmo de la expansión de la capacidad y el crecimiento de los ingresos. El lado de las ventas entiende que el personal comercial actual de primera línea tiene más requisitos de capacidad y orden. Todavía en un estado en auge. La investigación de la cadena de la industria ha descubierto que los proveedores de CCL ascendentes están llenos de pedidos en comparación con la PCB convencional (China High TG PCB proveedor) fabricantes. Creemos razonablemente que las plantas pequeñas que dependen de campos específicos u órdenes de clientes aún no pueden salir de la temporada, superpuestas con Jingwang, Shenghong y Chongda. Las tendencias de automatización Industrial 4.0, creemos que se espera que el grado de concentración industrial mejore aún más.
1. De nuevo se pone énfasis en prestar atención a la innovación y actualización de la industria tradicional de PCB en el taller inteligente en 2018 y la extensión e integración de compañías de clientes de tecnología de alta calidad en el extranjero. De acuerdo con los datos del fabricante representativo, 1 período de entrega se acorta significativamente (por ejemplo, 6 placas 3 semanas → 1 semana); 2 el valor de salida per capita se incrementa (600,000 / A → 2 millones / A); 3 La relación entrada-salida es hacia arriba (1: 2 → 1: 3); 4 El proceso de producción ha mejorado gradualmente (95% → 99%).
(1) Expansión de la producción automatizada y requisitos de orden de coincidencia con riesgos controlables: la expansión de producción modular de líneas de producción de una sola capa / línea única se puede comprender con los requisitos de orden y los riesgos son relativamente controlables; (2) La transferencia industrial es una escala de calidad para fabricantes nacionales de PCB de alta calidad Después de la transferencia, en lugar de depender de la transferencia de ventajas como la eficiencia de gestión, la capacidad de selección de pedidos y la actualización de automatización, en lugar del reemplazo completo de Japón-Taiwán por más de mil fabricantes de China continental; (3) La adquisición de compañías de PCB en el extranjero por parte de fabricantes nacionales no es una ganancia, sino de alta calidad. bienes. Las empresas de capital nacional confían en sus propias capacidades de gestión e integración para adquirir empresas de cuello de botella en el extranjero, adquirir tecnologías, clientes y canales, y mejorar su capacidad de utilización y rentabilidad a través de su propia gestión integrada, controlar los costos y explotar al máximo el potencial de ganancias del activo. La flexibilidad hacia arriba es enorme.
Primera pregunta: ¿Le preocupa al mercado si la expansión a gran escala de la industria de PCB en la China continental generará un superávit y una guerra de precios?
1 La expansión de la producción de la compañía en la industria es principalmente una fase de planificación. El ciclo de expansión es 1-1.5 años. Toma 19 años después de la liberación real. 2 Las empresas que recomendamos se centran en, podemos disfrutar plenamente de la bonificación de actualización automática en 2018; 3PCB es una orden. Conduzca la industria, la propiedad personalizada puede garantizar el nivel hasta cierto punto; 4 Considere la capacidad de producción, el rendimiento, la experiencia, la estabilidad del envío del cliente, la escala de los fabricantes a gran escala con financiación nacional será Evergrande; 5 PCB globales de China continental (Grueso de cobre pcb vende por mayor china) capacidad de producción Aproximadamente el 50%, mientras que las empresas con financiación nacional solo representan el 18,3%, entre las cuales la proporción de empresas excelentes es incluso más baja. Bajo esta base, sus respectivas expansiones tienen poco impacto en el suministro global de la economía global; 6 La protección del medio ambiente tiende a conducir a muchas pequeñas fábricas financiadas por el país y empresas con financiación extranjera. Se ha eliminado en gran medida la capacidad de producción hacia atrás.
Más de 1500 fabricantes en la industria de PCB, más de 1,500 fabricantes en China continental, el grado de concentración no está y no puede centrarse directamente en los 5 principales o los 10 principales fabricantes, y habrá una transición paso a paso de concentración, con la sabiduría de la ventaja de la empresa como primer jugador de la compañía, se espera que finalmente se beneficie; 2 La industria de PCB tiene un bajo nivel de concentración debido a los efectos de soporte que lo rodean y las ventajas de las plantas pequeñas, y el tiempo de entrega se acorta significativamente con la ayuda de líneas de producción automatizadas. El efecto de soporte del área circundante seguirá debilitándose, y las reservas técnicas, el rendimiento y la calidad del envío serán estables. Se espera que los fabricantes logren un verdadero crecimiento.
Pregunta 3: El crecimiento general de la industria es menor que el año pasado. ¿La valoración es limitada?
No hay una tendencia a la baja en la industria, con solo el 18% de los activos internos que aún tienen suficiente margen de mejora. El valor de producción per cápita de las plantas de automatización en la industria se ha ubicado a la vanguardia del sector electrónico y puede compararse con los fabricantes de diseño / distribución de CI; con el lanzamiento del rendimiento, se espera que se abra el techo de valoración. .
2. Las guerras comerciales entre los EE. UU. Y China de las que el mercado está preocupado no tienen un impacto significativo en el negocio de los fabricantes nacionales de PCB de participación A que recomendamos. En la guerra comercial anterior, la limitación del tablero de PCB era principalmente la exportación directa de PCB en la televisión, y la proporción en la industria era muy baja. El ajuste excesivo previo a la etapa se debió principalmente al sentimiento del mercado, y desde entonces la tendencia constante ha mostrado aceptación en el mercado.