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Weiterempfehlung zum PCB-Segment: Die kurzfristige Anpassung verändert die Branchentrends nicht

O-Blei o-leading.com 2018-06-05 14:12:27

Erstens, die Industrie auf dem Festland, um den Trend der Übertragung, inländischen alternativen Raum zu bestimmen, ist riesig

Festland China beschäftigt derzeit etwa 75-80% der weltweiten Komponentenmontage Geschäft, PCB (Leiterplattenunternehmen) Die Produktionskapazität macht nur 50% der Welt aus, dh PCB wird weiterhin auf das Festland verlagert. Unter ihnen beträgt die Produktionskapazität der inländisch finanzierten Unternehmen 18% der weltweiten Produktion. Die Produktionskapazitäten des Festlandes sind hauptsächlich für japanische und taiwanesische Unternehmen bestimmt, und es besteht ein großer Spielraum für Substitution im Inland. Im Vergleich zu ausländischen Unternehmen haben einheimische Unternehmen erhebliche Kostenvorteile. Die Bruttomargen sind deutlich höher als die der ausländischen Hersteller. Die beschleunigte Produktionsexpansion hat weiterhin Marktanteile in Japan und Taiwan gewonnen.

II. Der Wohlstand von Q2 setzt sich fort. Das Grundstück von Dachang ist während der Hauptsaison schwach, und der Grad der Konzentration unter dem Trend zur industriellen Modernisierung nimmt weiter zu.
Den historischen Umsatzzahlen wichtiger Hersteller zufolge ist es nicht offensichtlich, dass die großen Hersteller von Leiterplatten in der Hauptsaison sind und im Wesentlichen mit Kapazitätserweiterungen und Umsatzwachstum Schritt halten. Die Verkaufsseite versteht, dass das aktuelle Frontline-Geschäftspersonal mehr Kapazität und Bestellanforderungen hat. Immer noch in einem boomenden Zustand. Die Industriekettenforschung hat gelernt, dass die Upstream-CCL-Anbieter im Vergleich zur Mainstream-Leiterplatte (China High TG PCB Lieferant) Hersteller. Wir spekulieren einigermaßen darüber, dass kleine Anlagen, die auf bestimmte Felder oder Kundenaufträge angewiesen sind, immer noch nicht in der Lage sind, aus der Saison herauszukommen, mit Jingwang, Shenghong und Chongda überlagert. Industrie-4.0-Automatisierungstrends, wir glauben, dass der Grad der industriellen Konzentration sich weiter verbessern wird.

1. Im Jahr 2018 liegt der Schwerpunkt erneut auf der Innovation und Aufwertung der traditionellen Leiterplattenindustrie im Smart Workshop und dem Ausbau und der Integration von Kundenunternehmen aus Übersee. Laut den Daten des repräsentativen Herstellers ist die Lieferfrist erheblich verkürzt (z. B. 6-Karten 3 Wochen → 1 Woche); 2 Pro-Kopf-Produktionswert wird erhöht (600.000 / Y → 2 Millionen / Y); 3 Input-Output-Verhältnis ist aufwärts (1: 2 → 1: 3); 4 Der Ertragsprozess hat sich allmählich verbessert (95% → 99%).

(1) Automatisierte Produktionserweiterung und Matching Order Requirements mit kontrollierbaren Risiken: Modulare Produktionserweiterungen von Single-Layer / Single-Line-Produktionslinien können mit Auftragsanforderungen erfasst werden, und die Risiken sind relativ kontrollierbar; (2) Industrietransfer ist eine Qualitätsskala für inländische hochwertige PCB-Hersteller Nach der Übertragung, anstatt auf die Übertragung von Vorteilen wie Management-Effizienz, Kommissionierung Fähigkeit und Automatisierung Upgrade, anstatt den vollständigen Ersatz von Japan-Taiwan durch mehr als tausend Festlandchinesenhersteller; (3) Der Erwerb von ausländischen PCB-Unternehmen durch inländische Hersteller ist kein Gewinn, sondern eine hohe Qualität. Vermögenswerte. Inländische Unternehmen stützen sich auf ihre eigenen Management- und Integrationskapazitäten, um Engpassunternehmen in Übersee zu akquirieren, Technologien, Kunden und Vertriebskanäle gegenseitig zu erwerben und ihre Auslastung und Rentabilität durch eigenes integriertes Management und Kontrollkosten zu verbessern und das Gewinnpotenzial auszuschöpfen des Vermögenswerts. Aufwärts Flexibilität ist enorm.

Frage eins: Der Markt ist besorgt, ob der massive Ausbau der PCB-Industrie in China zu einem Überangebot und Preiskampf führen wird?

1 Der Ausbau der Produktion in der Branche ist meist eine Planungsphase. Der Expansionszyklus beträgt 1-1,5 Jahre. Es dauert 19 Jahre nach der tatsächlichen Veröffentlichung. 2 Die Unternehmen, die wir empfehlen, konzentrieren sich auf den automatischen Upgrade-Bonus im Jahr 2018; 3PCB ist eine Bestellung. Fahren Sie die Industrie, die maßgeschneiderte Immobilie kann das Niveau bis zu einem gewissen Grad garantieren; 4 Betrachten Sie die Wahl des Kunden von Produktionskapazität, Ertrag, Erfahrung, Versandstabilität, der Maßstab der inländischen finanzierten Großhersteller wird Evergrande sein; 5 Festland Chinas globale PCB (Dickes kupfernes PWB-Großverkaufporzellan) Produktionskapazität Etwa 50%, während inländische Unternehmen nur 18,3% ausmachen, wobei der Anteil der ausgezeichneten Unternehmen noch niedriger ist. Auf dieser Basis haben ihre jeweiligen Erweiterungen wenig Einfluss auf das Gesamtangebot der Weltwirtschaft; 6 Der Umweltschutz führt tendenziell zu vielen kleinen inländisch finanzierten Fabriken und ausländisch finanzierten Unternehmen. Stillgelegte Produktionskapazitäten wurden weitgehend abgebaut. 


Frage zwei: Einige kleine und mittlere inländische finanzierte Unternehmen erhöhen auch ihre Einnahmen. Wird die Logik der Industriekonzentration erhöht?

Mehr als 1500 Hersteller in der PCB-Industrie, mehr als 1.500 Hersteller auf dem Festland, der Grad der Konzentration ist nicht und kann nicht direkt auf die Top 5 oder die Top-10-Hersteller konzentriert werden, und es wird eine schrittweise Übergang sein der Konzentration, mit der Weisheit der First-Mover-Vorteil der Fabrik des Unternehmens wird erwartet, dass letztlich profitieren; 2 Die Leiterplattenindustrie hat aufgrund der umgebenden Stützeffekte und der Vorteile der kleinen Anlagen eine geringe Konzentration und die Lieferzeit wird durch automatisierte Fertigungslinien deutlich verkürzt. Die unterstützende Wirkung der Umgebung wird weiterhin geschwächt und die technischen Reserven, der Ertrag und die Transportqualität werden stabil bleiben. Von den Herstellern wird erwartet, dass sie echtes Wachstum erreichen.

Frage 3: Das Gesamtwachstum der Branche ist geringer als im letzten Jahr. Ist die Bewertung begrenzt?

In der Branche gibt es keinen Abwärtstrend, nur 18% der internen Vermögenswerte haben noch genügend Raum für Verbesserungen. Der Pro-Kopf-Produktionswert der Automatisierungsanlagen in der Industrie hat in der Elektronikbranche einen Spitzenplatz erreicht und ist mit den IC-Design- / Vertriebsherstellern vergleichbar. Mit der Veröffentlichung der Performance wird erwartet, dass sich die Bewertungsobergrenze öffnet. .

2. Die Handelskriege zwischen den USA und China, über die der Markt besorgt ist, haben keine wesentlichen Auswirkungen auf das Geschäft der von uns empfohlenen inländischen A-Aktien-Leiterplattenhersteller. Im vorangegangenen Handelskrieg war die Beschränkung der PCB-Platte hauptsächlich der direkte Export von PCB in TV, und der Anteil in der Industrie war sehr gering. Die Übersteuerung in der Vorphase war hauptsächlich Marktstimmung, und seither hat der stetige Trend eine Marktakzeptanz gezeigt.