Continuare a raccomandare il segmento PCB: la regolazione a breve termine non cambia le tendenze del
o-lead
o-leading.com
2018-06-05 14:12:27
La Cina continentale occupa attualmente circa il 75-80% della produzione mondiale di componenti, PCB (Azienda di circuiti stampati) la capacità di produzione rappresenta solo il 50% del mondo, vale a dire il PCB continuerà a trasferirsi sul continente. Tra questi, la capacità produttiva delle imprese finanziate a livello nazionale rappresenta il 18% del totale mondiale. La capacità produttiva della terraferma è principalmente per le società giapponesi e taiwanesi e vi è un enorme spazio per la sostituzione domestica. Rispetto alle società estere, le società nazionali hanno vantaggi significativi in termini di costi. I margini lordi sono significativamente più alti di quelli dei produttori esteri. L'espansione accelerata della produzione ha continuato a conquistare quote di mercato in Giappone e Taiwan.
II. La prosperità del secondo trimestre continua. La proprietà di Dachang è debole durante la stagione indaffarata e il grado di concentrazione sotto la tendenza di aggiornamento industriale continua ad aumentare.
Secondo le cifre storiche delle entrate dei principali produttori, non è ovvio che i principali produttori di PCB siano nella stagione di alta stagione, e sostanzialmente stanno tenendo il passo con l'espansione della capacità e la crescita dei ricavi. Il lato vendite comprende che l'attuale personale di prima linea ha più capacità e requisiti di ordine. Ancora in uno stato di grande espansione. La ricerca sulle catene di settore ha appreso che i fornitori di CCL a monte sono pieni di ordini rispetto al PCB tradizionale (fornitore di PCB ad alta TG in Cina) produttori. Abbiamo ragionevolmente ipotizzato che piccole piante che si affidano a campi specifici o ordini dei clienti non riescono ancora ad uscire dalla stagione, sovrapposti a Jingwang, Shenghong e Chongda. Tendenze di automazione industriale 4.0, riteniamo che il grado di concentrazione industriale dovrebbe migliorare ulteriormente.
1. L'accento è posto nuovamente sul prestare attenzione all'innovazione e al potenziamento dell'industria tradizionale del PCB nel laboratorio intelligente nel 2018 e all'estensione e all'integrazione di società di clienti di tecnologia di alta qualità all'estero. Secondo i dati del produttore rappresentativo, 1 periodo di consegna è significativamente ridotto (ad esempio, 6 settimane di pensione 3 settimane → 1 settimana); 2 valore di uscita pro capite aumentato (600.000 / Y → 2 milioni / Y); 3 Il rapporto input-output è verso l'alto (1: 2 → 1: 3); 4 Il processo di resa è gradualmente migliorato (95% → 99%).
(1) Espansione automatizzata della produzione e corrispondenza dei requisiti degli ordini con rischi controllabili: l'espansione della produzione modulare delle linee di produzione a singolo strato / linea singola può essere colta con i requisiti degli ordini ei rischi sono relativamente controllabili; (2) Il trasferimento industriale è una scala di qualità per i produttori nazionali di PCB di alta qualità Dopo il trasferimento, invece di affidarsi al trasferimento di vantaggi quali efficienza di gestione, capacità di commissionamento e aggiornamento dell'automazione, piuttosto che la sostituzione completa di Giappone-Taiwan da più di mille produttori cinesi della Cina continentale; (3) L'acquisizione di società di PCB all'estero da parte di produttori nazionali non è un profitto, ma un'alta qualità. risorse. Le imprese finanziate con fondi nazionali si affidano alle proprie capacità di gestione e integrazione per acquisire all'estero le imprese più impegnative, acquisire reciprocamente tecnologie, clienti e canali e migliorare l'utilizzo e la redditività delle capacità attraverso la propria gestione integrata, i costi di controllo e sfruttare appieno il potenziale di profitto del bene. La flessibilità verso l'alto è enorme.
Prima domanda: il mercato è preoccupato che l'espansione su larga scala dell'industria dei PCB nella Cina continentale porti a un surplus e una guerra dei prezzi?
1 L'espansione della produzione dell'azienda nel settore è principalmente una fase di pianificazione. Il ciclo di espansione è di 1-1,5 anni. Ci vogliono 19 anni dopo l'effettiva pubblicazione. 2 Le società a cui consigliamo di concentrarsi, possiamo godere pienamente del bonus di upgrade automatico nel 2018; 3PCB è un ordine. Guidare il settore, la proprietà personalizzata può garantire il livello in una certa misura; 4 Considerare la scelta del cliente della capacità produttiva, della resa, dell'esperienza, della stabilità della spedizione, della scala dei produttori su larga scala finanziati dal mercato interno sarà Evergrande; 5 continenti PCB globale della Cina (Il pcb di rame spesso comercia la Cina) Capacità produttiva Circa il 50%, mentre le imprese finanziate con fondi nazionali rappresentano solo il 18,3%, tra cui la percentuale di aziende eccellenti è ancora più bassa. Sotto questa base, le loro rispettive espansioni hanno poco impatto sull'offerta globale dell'economia globale; 6 La protezione ambientale tende a condurre a molte piccole fabbriche finanziate da fondi nazionali e imprese finanziate da fondi esteri. La capacità produttiva arretrata è stata ampiamente eliminata.
Più di 1500 produttori nel settore dei PCB, più di 1.500 produttori nel continente, il grado di concentrazione non è e non può essere direttamente focalizzato sui primi 5 o sui primi 10 produttori, e ci sarà una transizione step by step di concentrazione, con la saggezza del vantaggio della prima mossa della fabbrica della società si prevede di beneficiare in ultima analisi; 2 L'industria dei PCB ha un basso livello di concentrazione a causa degli effetti di supporto circostanti e dei vantaggi dei piccoli impianti, e il tempo di consegna è significativamente ridotto con l'aiuto di linee di produzione automatizzate. L'effetto di supporto dell'area circostante continuerà ad essere indebolito e le riserve tecniche, la resa e la qualità della spedizione saranno stabili. Si prevede che i produttori realizzino una vera crescita.
Domanda 3: la crescita complessiva del settore è inferiore a quella dell'anno scorso. La valutazione è limitata?
Non vi è alcuna tendenza al ribasso nel settore, con solo il 18% delle attività interne ha ancora margini di miglioramento sufficienti. Il valore di produzione pro capite degli impianti di automazione del settore si è posizionato in prima linea nel settore elettronico e può essere paragonato ai produttori di design / distribuzione IC; con l'uscita della performance, si prevede che il tetto di valutazione si apra. .
2. Le guerre commerciali tra Stati Uniti e Cina che il mercato è preoccupato non hanno alcun impatto materiale sul business dei produttori nazionali di PCB A-share che raccomandiamo. Nella precedente guerra commerciale, la limitazione della scheda PCB era principalmente l'esportazione diretta di PCB in TV, e la percentuale nel settore era molto bassa. L'over-adjustment pre-stage è stato soprattutto il sentimento del mercato, e da allora la tendenza costante ha mostrato l'accettazione del mercato.